Пруденциальные финансовые инструменты имеют ограниченную выгоду

Акции Prudential Financial потеряли почти 59%, упав с 95 долларов в конце 2019 года.

Для этого были две очевидные причины: вспышка Covid-19 и замедление экономического роста привели к падению рыночных ожиданий на 2020 год и краткосрочного потребительского спроса. Это, вероятно, повлияет на страховые взносы и чистый инвестиционный доход, которые являются двумя основными источниками дохода для Prudential Financial. Тем не менее, многомиллиардные стимулы ФРС в конце марта помогли сдержать негативные настроения на рынке, что также очевидно по восстановлению акций после этого момента.

Некоторый считают, что акции Prudential Financial уже достигли своего потенциала роста и ограничили дальнейший потенциал роста.

 

Trefis оценивает оценку Prudential Financial примерно в 71 доллар за акцию, что немного выше текущей рыночной цены, на основе предстоящего триггера, описанного ниже, и одного фактора риска.

Триггером является улучшенная траектория доходов Prudential Financial во второй половине года. Ожидается, что выручка компании в 2020 году составит 60,4 миллиарда долларов, что примерно на 7% ниже показателя 2019 года. Прогноз основан на уверенности в том, что экономический сценарий, вероятно, продемонстрирует некоторое улучшение в третьем квартале. Недавно опубликованные данные по потребительским расходам в США, которые показывают рост на 8,5% м / м в мае, за которым следует
5,6% м/м в июне. Так придают дополнительный вес этим ожиданиям.

 

Если эта тенденция сохранится в ближайшие месяцы, вероятно, улучшится как показатель чистых премий, так и доход от инвестирования страховых взносов. Последнее очень важно для прибыльности страховой компании и улучшилось благодаря недавнему улучшению ситуации на рынке ценных бумаг. Это, в свою очередь, улучшит траекторию доходов в ближайшие месяцы. Ожидается, что чистая прибыль за год упадет до 3,6 млрд долларов - на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в результате чего показатель прибыли на акцию снизится до 9,14 доллара на 2020 финансовый год.

После этого ожидается, что выручка Prudential Financial увеличится до 62,1 миллиарда долларов в 2021 финансовом году, в основном за счет роста пенсионных решений в США и международного страхового сегмента. Это, вероятно, приведет к тому, что показатель EPS достигнет $ 10,09 в 2021 финансовом году - на 10% больше, чем годом ранее.

 

Наконец, сколько рынок должен платить за доллар прибыли Prudential Financial? Что ж, чтобы зарабатывать около 10,09 долларов в год в банке, вам нужно будет сегодня положить на сберегательный счет около 1110 долларов, то есть примерно в 110 раз больше желаемого дохода. При текущей цене акций Prudential Financial, составляющей примерно 68 долларов, мы говорим о коэффициенте P / E примерно в 7 раз. И это считается приемлемым.

Тем не менее, сейчас страхование - это рискованный бизнес. Рост выглядит менее обнадеживающим, а краткосрочные перспективы менее радужны. Что за этим стоит?

 

Prudential Financial - глобальная страховая компания с идентифицируемыми активами на сумму около 768 миллиардов долларов между ее американским и международным страховым сегментами (по данным за 2019 финансовый год). Компания получает около 22% своей общей выручки за счет вложения страховых взносов. Следовательно, его бизнес-модель очень чувствительна к изменениям доходности инвестиций. В то время как более широкие рынки находятся на траектории роста (рост на 55%) с мартовского дна, любое дальнейшее ухудшение экономического положения или непредвиденный скачок числа случаев Covid-19 может изменить динамику и отрицательно повлиять на выручку PRU.

 

Та же тенденция прослеживается и у компании- партнера Prudential Financial - American International Group. Ожидается, что его выручка также сократится в 2020 финансовом году из-за более низких премий и падения инвестиционного дохода. Кроме того, акции American International Group в настоящее время торгуются по цене около 30 долларов США, но, похоже, в 2021 финансовом году прибыль на акцию составит около 3,53 долларов.

 

Что, если вместо этого вы ищете более сбалансированное портфолио? Вот высококачественный портфель, который превосходит рынок с доходностью более 100% с 2016 года по сравнению с 55% для S&P 500, состоящий из компаний с сильным ростом выручки, хорошей прибылью, большим объемом денежных средств и низким уровнем риска. Из года в год он стабильно опережает рынок в целом.